云同学2018-03-28 22:07:01
云同学协会模拟48题，为什么是OTM put的WWR最高？上课说的明明是对手股价下降，PD上升，同时put处于ITM的状态
回答（1）
Galina2018-03-29 18:05:10
Galina48题，我用排除法做的，首先排除call，因为option由金融机构自己创设，如果金融机构业绩好，则股价上涨，call无论是否处于ATM或ITM或OTM都有实力行权，如果股价跌则都不需要行权，所以right way risk 而put不一样，股价下跌时，put要行权，股价下跌，但是此时金融机构的业绩一定变差，ITM的put行权价较高，所以股价轻微下跌时，金融机构还能应付行权，OTM的put，必须在股价深度下跌才能行权，这时，金融机构财务状况一定很差了，所以无法兑付给购买put的hedge fund，所以是wrong way risk
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老师我还是没懂， OTM put怎么可能有股价深度下跌的时候，深度下跌不就是ITM了吗？能不能从PD和exposure同时上升的这个WWR的定义来解释？我不明白您这个思路
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OTM的put的原因是S>K，那么其实暗示着当K低的时候才会出现这种状态。如果long 方想行权，是要S<K，也就是要股价深度下跌的时候才能行权。
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