Phyllis2020-11-03 23:37:48
Phyllis老师 这道题如截图选项B,是说公式F/S=(1＋r)/(1＋r*) 也可以等于F*(1＋r)=S*(1＋r*) ,所以左边的公式是远期汇率乘以(1＋汇率市场汇率)所以是B说的 interest rates implied in foreign exchange markets这样对吗？右边S端同理是spot short term interest rates. 是应该这样理解吗？这里视频讲解老师说是如第一个公式有F/S 这个左边是interest rate in foreign exchange market 然后右边两个1＋r相除的是spot short-term interest rates。 我觉得老师说错了，是吗？
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Cindy2020-11-04 16:43:12
Cindy同学你好，老师说的没有错，这个式子不用转化，直接看就可以了，左边是F/S,右边是（1+r）/（1+r*）S是以美元表示的每单位外币即期汇率，F是相应的远期汇率。r和r*分别是美元和外币的利率。
左边是我们从外汇市场观察得到的情况，右边是我们从利率市场观察到的情况，这两者保持相等，那么利率平价就是成立的，这也是B选项的意思
在外汇互换中，一方向另一方借入一种货币，同时又向另一方借出另一种货币。借款金额按即期汇率S兑换，到期时按预先商定的远期汇率F偿还。所以我们来换个角度看外汇互换的隐含回报率，它实际上由F和S之间的差额决定，而合约通常以远期点（F-S）报价。如果通过外汇互换贷款的一方的回报率高于或低于两种货币的差别利率所暗示的回报率，那么CIP理论就不成立了。
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恩恩！多谢老师精彩解答。还有两个点再请教下您，第一个是您说r和r*分别为美元和外币的利率。我以前笔记一直记的是 分别为美元的利率和外汇的汇率，即US dollor interest rate &foreign currency exchange rate（外币的利率和外汇的汇率不一样吧，一个是外币自己在它自己国家内的利率 一个是去在海外换钱的汇率）所以这里我似乎总是有理解问题，请问老师我是不是记错了笔记？这也以至于我看右边公式不是利率市场的，而是有利率市场有汇率市场。 第二个点就是，CIP理论是否就是银行可以融资外汇头寸的三种方法中的第二种有一个是：FX swap, 我记得FX swap的报价就是F-S, FX swap 是否等于cross-currency swap, 说的是一个东西呢？又问了好多，劳烦Cindy老师啦：D
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同学你好，
第一个问题，你确实记错了笔记，r和r*分别为美元和外币的利率，后面那个并不是汇率，汇率是前面的F和S
第二个问题，CIP理论确实可以从FX swap中得出，
第三个问题, FX swap 不等于cross-currency swap,
cross currency swap 就是货币互换，货币只是是交易双方一开始交换本金，在期间各自支付利息，等互换结束了，二者再把本金换回来
fx swap refers to buying (selling) a foreign currency in the spot market and then selling (buying) in the forward market.这个互换是在期初的时候把一种货币转化成另外一种货币，比如把人民币准换成美元，然后在美国市场上投资，接着期末把美元再转化为人命币，这个过程就叫做FX swap，它只涉及到两步
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