严同学2020-11-03 00:47:08
严同学百题67 凭什么说价外put比价内put的WWR更高？
回答（1）
Cindy2020-11-03 11:55:25
Cindy同学你好，OTM原先是不赚钱的状态，现在由不赚钱突然变成赚钱了，变化比较剧烈
而ITM，原先就是赚钱的状态，无非就是现在赚的钱跟多一些了而已，变化没有前者那么剧烈
所以还是OTM风险更大一些
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敬爱的老师，我们用一个例子来说下，比如价外put变到价外delta从0到-0.4，而一个价内put从-0.3变到-1，您认为哪个变化更大些呢？
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同学你好，这道题研究的是敞口的变化，不是delta的变化，delta表示的是当标的资产价格变动的时候，期权价格变动的敏感性，你举得例子里面，的确是ITM得期权变化的幅度大一些，准确的说，是变化的量更加剧烈一些，其实我们可以这样想
对于OTM的期权，如果他的敞口从原先的不赚钱变成赚钱的状态，这既然质变，也是量变
对于ITM的期权，本身敞口就是大于0的，如果更加ITM了，就是更加赚钱了，这是量变，性质上没有发生变化
所以说前者的变化程度更加剧烈一些
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