Cindy2020-11-02 16:10:12

同学你好，
CVA的计算有两种方式，一种是在期初一次性进行的，此时CVA相当于未来所有预期损失的现值之和，
公式如下面的图片一
其中LGD是预计的违约损失率，EE(t_i )是每个关键时点的预期信用风险敞口，并且是现值形式的风险敞口，PD(t_(i-1),t_i )是每一段时间的违约概率的估计。
CVA还有另外一种计算方式，把信用风险价值调整摊销到每一期，计算费率，即以费率的形式计算CVA。
对于一次性进行的形式，每期的EE和PD都是不同的，当计算费率形式的CVA时，我们可以将EE转化为EPE，即整个一段时间的平均预期风险敞口，然后将LGD×PD转化为费率形式，即LGD×PD=信用利差，利用信用利差（credit spread，CS）代替LGD×PD。此时，CVA=期望正敞口×信用利差。