Cindy2020-10-20 14:48:54

同学你好，PD指的是边际违约概率（Marginal Default Probability）
边际违约概率是指给定年份的违约概率，前一期不违约而后一期违约的概率。
计算方式是两期之间的累积违约概率的差额。
第1年边际违约概率：MPD_1=C_1
第2年边际违约概率，即表示第1年不违约且第2年违约同时发生的概率：MPD_2=C_2-C_1
第3年边际违约概率，即表示第2年不违约且第3年违约同时发生的概率：MPD_3=C_3-C_2
而累积违约概率，是用指数分布来计算的，hazard rate是12%(Hazard rate=Spread/(1-RR)=12%)
PD(c,1)=1-e^(-0.12×1)=11.31%, and so PD_1=11.31%
PD(c,2)=1-e^(-0.12×2)=21.34%, and so PD_2=21.34%-11.31%=10.03%
PD(c,3)=1-e^(-0.12×3)=30.23%, and so PD_3=30.23%-21.34%=8.89%