Cindy2020-10-14 14:15:15

同学你好，
美联储储备利率是由各个不同的州政府根据现金的供给和需求情况来定的，FFR是一个加权平均的利率水平，它是不同的州政府的报价的平均数。联邦资金利率是美国同业市场上无担保的利率，通常来说是没有抵押的，有一定的违约风险，信用风险相对于回购较高，它的利率要高于一般回购利率，一般用联邦资金利率和一般回购利率的价差（fed funds-GC spread）来分析市场实际情况，二者的差额会随着市场的变化而变化

在使用特殊抵押品的回购交易中，资金借出方的主要目的是为了获得某个资产，进而可以通过这个资产进行再抵押或者融券的交易，在这种情况下，投资者对利息的要求较低，相应的，特殊的回购利率（special repo rates/SC）就较低。SC与GC对比，SC要低于GC，因为它不要求赚取更高的利息收入，GC与SC之间的差异叫做特殊价差（special spread）