彬同学2020-10-02 21:16:26
彬同学老师，这题里面，The PV of payment 里面这个公式看不懂，感觉有点像一级里面说的life insurance的算法，但是一时间又想不通
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Cindy2020-10-03 18:52:27
Cindy同学你好，国庆在家答疑不是很方便，老师身边没有纸笔验算，请同学再等几天，老师节后回复你呀
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老师，有空记得帮我看看
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同学你好，非常感谢你的耐心等待
这道题是这样的，计算CDS保费，就跟计算保险的保费一样，依据的原理是另pv(cash outflow)=pv(cash inflow)
cash outflow就是CDS的赔付，发生赔付的概率是6%，赔付金额是面值的75%，合在一起就是75%*6%，算现值就是PV(75%*6%)
cash inflow就是收到的保费，如果违约发生的话，此时应立即支付accrued premium，由于违约只能在年中发生，所以支付的premium是0.5S(假定S是年化的premium),合在一起就是6%*0.5S
如果不发生违约的话，premium在年末支付，金额是S，概率就是不违约的概率，1-6%，合在一起就是(1-6%)*S
保费的现值之和是PV((1-6%)*S+6%*0.5S)
另收到的保费现值之和，等于赔付的现值之和，PV((1-6%)*S+6%*0.5S)=PV(75%*6%)，无风险利率是3%，按照连续复利折现就可以，我们可以求出spread 是471个基点
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