kathy sham2020-10-02 14:08:54
kathy shamWhat is x Asix representing? probability of default or correlation ?
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Jenny2020-10-04 18:52:48
Jenny同学你好，x轴表示的是相关系数，也就是各个tranche之间的相关系数。相关系数越高，也就会有更大概率出现一起违约的情况。
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這裏的long equity and short mezz equal to short equity CDS and long mezz CDs?
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嗯嗯，你说的很对哦，是这么理解的。
这个图涉及到的策略是卖出CDX.NA.IG 股权层级的保险，CDX.NA.IG 是一个信用违约互换的指数，NA 表示北美，IG 表示投资级，相当于是卖出了一个CDS，承担了股权层级的信用风险，近似可以看成是买入股权层级，通过这笔交易可以收到保费，但是一旦股权层级发生违约，要偿付给投资者全部的损失。同时买入中间层级的保险，相当于是买入了一个CDS，近似可以看成是卖出中间层级，这笔交易要付出保费。
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