Cindy2020-10-03 16:32:22

同学你好，S和J指的是相应层级的spread,因为该CDO只有两个层级，那么我们可以把junior当做equity来看，最先受到损失。当default correlation降低的时候，可以想一个最极端的情况，ρ降到-1，说明一者违约，另一者不违约，junior相较于senior更易受到default，所以可得知junior违约，senior不违约，所以junior的风险较大，spread也大，题目问的是spread，不是value。value的话S increase relative to J，spread的话J increase relative to S
相关系数降到0.7时，J或多或少都会有损失，此时不是完全正相关，要是违约的话，最先损失的就是j
另外国庆在家答疑不是很方便，老师没有办法去听课程讲解，要是同学还有疑问的话，假期过后可以继续追问😄