王同学2020-09-20 17:52:00
王同学第101题，这里的s和J 到底是定价还是利润？怎么理解 price at spread ?
回答（1）
Cindy2020-09-21 15:40:24
Cindy同学你好，S和J指的是相应层级的spread,因为该CDO只有两个层级，那么我们可以把junior当做equity来看，最先受到损失。当default correlation降低的时候，可以想一个最极端的情况，ρ降到-1，说明一者违约，另一者不违约，junior相较于senior更易受到default，所以可得知junior违约，senior不违约，所以junior的风险较大，spread也大，题目问的是spread，不是value。value的话S increase relative to J，spread的话J increase relative to S
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谢谢，理解了
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不客气，加油加油ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ
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