林同学2020-09-18 20:57:58
林同学这个图不太理解，long equity线是指short CDS on equity 吗，相关系数小，equity 违约概率大，所以保费贵，是这样的意思吗
回答（1）
Jenny2020-09-21 14:26:13
Jenny同学你好，你很棒哦，你的理解是正确的。
这个图涉及到的策略是卖出CDX.NA.IG 股权层级的保险，CDX.NA.IG 是一个信用违约互换的指数，NA 表示北美，IG 表示投资级，相当于是卖出了一个CDS，承担了股权层级的信用风险，近似可以看成是买入股权层级，通过这笔交易可以收到保费，但是一旦股权层级发生违约，要偿付给投资者全部的损失。同时买入中间层级的保险，相当于是买入了一个CDS，近似可以看成是卖出中间层级，这笔交易要付出保费。
期初的时候，股权层级的风险大，较容易违约，保费高；中间层级的风险相对较小，保费较低，投资者收到一笔比较高的保费，支付相对低一点的保费，所以期初的时候是赚钱的，卖出股权层级的保险就相当于是买入股权层级，买入中间层级的保险相当于是卖出中间层级。
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