卜同学2020-09-14 13:50:46
卜同学请问老师，在讲义112 页说的两个方案里， 为什么要short mezzanine tranche 而不是 senior tranche呢？ 如果相关系数变得足够大 short senior tranche 不是应该能赚的更多吗？
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Crystal2020-09-14 18:42:34
Crystal你这个想法是好的，但是想的不是很全面，其实选择mezzine不选senior的原因有多，跟公司的风险偏好和其他限制都是有关系的，比如说senior的价格就是会比mezzanine更高的，如果说我有同样的钱，挑选这两个产品来构买，其他条件都差不多，我为啥不买便宜的呢。你说是吧~
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strategy 是 short mezzanine tranche, 因为senior tranche 的价格会更高，short senior tranche 不是应该能获得更高的收益吗？（假设当出现 crisis 的时候相关系数趋近于1）
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你要看懂我的意思，如果说senior和mezzanine差不多呢，两个差不多的东西我当然要买更便宜的了。而且这个策略是当时的已经发生既成事实的策略，当时之所以选择mezzanine是有很多因素的，这些因素可能和他们公司的自身状况有关，或者与操盘人的偏好有关，有很多的影响因素，你不能因为你觉得从收益率这一个角度就说有更好的呀，为啥不用，不是那么简单的。
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