Liu2020-09-13 15:52:03
LiuCredit Risk Q 66 page 32-76, why the answer is C? If i gain in value from the froward (increase in exposure). the producer suffers more loss (PD increases) why the answer is not D? My exposure increases (or fixed because my gain is the premium of selling put), while the PD decreases (stock price up)
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Cindy2020-09-14 14:33:11
Cindy同学你好，关于WWR和RWR，
C选项，A公司支付固定的原油价格，此时A公司是WWR还是RWR要根据B公司的具体情况进行判断。
如果B公司是原油的经销商，此时当原油价格上升，有利于B公司的经营发展，所以B公司的PD下降，并且A公司的获利也更大，信用敞口上升，所以此时A公司面临RWR。
如果B公司是航空公司，当原油价格上升时，B公司的经营成本上升，不利于B公司的经营发展，所以B公司的PD会上升，此时A公司的信用敞口也上升，面临WWR，
至于D选项，卖出期权的一方是没有敞口的，卖出期权的赚的就是期权费，而期权费期初的时候就已经收到了，所以它不存在敞口的
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