严同学2018-03-09 21:30:31
严同学194题请分析一下
回答（1）
Galina2018-03-13 18:24:01
Galina具体解释如图。
相关内容原版书212页
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答案提到retain equity tranche to mitigate adverse selection，怎么解释啊？
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retain equity tranche to mitigate adverse selection，就是保留equity tranche会减少逆向选择。首先，先明确一下正向选择得以成立的一个重要前提就是投资者能够真的分清楚哪个产品质量高，哪个产品质量低。而如果投资者难以观察到发行方所发行的产品资产池的信息，则投资者至多只能对整个市场的平均质量有一个理性预期，根据这个理性预期能够给出一个比较保守的价格水平，对资产池中的所有资产同样的价格水平，但高质量的资产因为收益太低而退出市场。这些高质量的资产的退出，使得投资方的理性预期更加降低，报价降低,次优的退出市场......周而复始，恶性循环，这就是逆向选择，不利于资产证券化的发售。 而保留equity的分层机制使得投资者可以据此很清楚分辨哪些资产是好的，哪些资产是坏的，明码标价，有利于减少逆向选择问题。
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