Cindy2020-06-29 17:13:41

同学你好，你这问题一下子问的有点多呀，咱们一个个的看呀

1.回归的beta为正就是没有做空的。
如果beta是大于0的话，就意味市场的表现对投资组合的表现有助长作用，此时如果投资组合产生了一个比较大的alpha值的话，可能有一部分原因是由于市场大环境好导致的，但是不能绝对的说，所有的原因都是因为市场大环境好导致的。况且，这是一个对冲基金，对冲基金的基金经理是有这很大的主观能动性的。整体组合表现好的话，也有可能一部分原因是因为这个基金经理的个人能力比较强

另外，如果beta是小于0的话，就意味市场的表现与投资组合的表现有反向联动关系，如果市场组合表现好的话，按理说，投资组合的表现应该是不好的，但是事实上，我们发现，这个投资组合产生了一个比较大的alpha值，也就意味着这个alpha值是完全来自于这个基金经理强大的个人能力了，即使大环境对组合有着不利的影响，还是能够凭借个人强大的能力产生一个大的alpha值，所以这种情况下，投资组合的业绩完全来源于基金经理的个人能力

2.关于positive beta就是做空的说法，同学可能是听错了哦，这个对冲基金可以采取做空的策略没有错，但是并不是说正的beta就是做空，这两个完全不搭边的呀

3.如果组合和市场的表现是正向联动关系，那么beta就是positive的，因为beta衡量的就是组合和市场之间变化关系的一种敏感程度，至于leverage，在这里我们不需要从这个角度去思考的，其实这里并不适合从回归方程的角度去分析问题，因为回归方程是用来帮助我们分析基金经理的投资风格是什么样的，它不能帮助我们分析基金经理产生超额收益的具体原因呀，所以这里我们还是以常规分析为主吧