Cindy2020-05-28 11:57:52

同学你好，你很细心哦，确实，这里比较严谨的做法，应该用价格的现值的

第一年的现金流是6美元+104美元，加在一起是110美元，因为它们面临的都是第一年的风险，对应的现值110/(1+4%)=105.77美元。（假定折现率是4%的话）

第二年、第三年、第四年的现金流是6美元，第五年的现金流是106美元，其对应的现值分别是5.48美元、5.15美元、4.80美元、78.79美元。

我们可以把这5笔现金流，分别映射成对应期限的零息债券。假定我们已知对应期限的VaR, 1年期的VaR=0.4696%，2年期的VaR=0.9868%，3年期的VaR=1.4841%，4年期的VaR=1.9714%，5年期的VaR=2.4261%的话。

所以, 组合的VaR=VaR（1年）×105.77+VaR（2年）×5.48+VaR（3年）×5.15+VaR（4年）×4.80+VaR（5年）×78.79=2.63美元，