Cindy2020-05-25 10:52:27

同学你好，抛开前面的疑问不看，咱们直接来重新认识一下这两种产品的敞口变化吧(#^.^#)

债券（Bonds）一般是固定付息的，这里的fixed rate指的是息票率，也就是coupon rate是固定的，债券属于利率敏感型的产品，它的价格会随着市场利率的变化而变化，因此债券的信用风险敞口会以面值为基础存在小幅波动（利率下降，敞口上升；利率上升，敞口下降）。一个5年期的债券，它的敞口会在面值附近来回波动，等到5年到期了，债券的本金会回归至0，敞口也会变为0，如下面的图形所示

对于贷款（Loans）来说，敞口也是相对恒定的，会接近面值这么多，但是贷款比较特殊的地方，在于它可能会有提前偿付，提前偿付也是受利率变化影响的，每提前偿付一部分，整体贷款的敞口就会下降一部分，所以贷款的风险敞口是随着时间的推移逐渐下降的