云同学2018-02-13 12:37:32
云同学老师，329题C选项adjusted r square 0.14答案说相对较高了，这个指标怎么判断高低的标准呢？alpha算出来1.96，题目没有给置信水平，怎么能断定它significant 呢？万一是99%呢，就落不到拒绝域了。 D选项的t bill系数0.33怎么得来的，是用1减去0.67吗，是什么原理？ 谢谢！
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Crystal2018-02-14 15:56:20
Crystal同学你好，对于这个问题，我觉得还是要在研究一下，alpha只能说是勉强显著，其他的需要研究一下在回答，这个我上班之后会回复你的。因为现在是假期，手边的资料不是很全。
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好吧谢谢老师，希望能尽快得到解答
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同学你好，实在是不好意思，让你等了这么久，你对于这个题目的理解应该说是很深刻了。关于你前面的几个问题，我们给作者写了邮件，像他询问了判断的标准是什么，但是他给的回复还是有些让人失望的，他就是觉得，我们一般采用的都是95%的置信水平，所以他就这么用了，所以在题目中他是默认这么做的。得到这个回复我们也是emmmmmmmmm，不知道说啥，但是这样类似的事情已经发生过很多回了，有很多难以理解的东西，其实都是在uozhe拍脑袋想出来的，对于这一点我们也是很无奈的。感谢理解！
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好的，谢谢老师，辛苦了。置信水平也就这样算了，那D选项0.33是怎么分析出来的呢？
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同学你好，这个0.33确实是由1-0.67得出来的，这个从Jensens alpha得到的，Jensens alpha=Rp-[rf+beta(Rm-rf)]，这个其实表示的是这个模型的benchmark是由无风险资产和市场组合一起构成的，其中市场组合的比重就是beta，无风险资产的比重是1-beta。fama-French魔性骑士就是在capm模型的基础上增加了几个factor，所以对于这一部分的理解都是一样的。
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谢谢老师，不过我不明白的是，不应该包括SMB和HML前面的系数一起加起来等于1吗
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这个问题，SMB和HML是风格因子，不是按照债券，股票那种按照实体资产划分的因子，所以加一起来不用等于1，课件讲义中关于style analysis的例题。
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