FloraFang2020-04-05 22:36:07
FloraFangMR百题第84题，用lognormal代替implied risk-neutral prob distribution，图上纵坐标是σ嘛，那不是应该σ相对更高，price更低才对嘛？为啥选price 更高呢？
回答（1）
Cindy2020-04-07 18:00:24
Cindy同学你好，其实我们结合impled volatility的图像来分析问题是最直观的，下面的第一张图像对应的是股票期权，第二张图像对应的是外汇期权
这里如果是用implied volatility衡量FBX股票期权的话，在out of the money的时候，对应是向右下方倾斜的状态，如果改用Lognormal衡量的话，Lognormal假设volatility是恒定不变的，此时，Lognormal会高估volatility ，进一步高估期权价格
如果是用implied volatility衡量FBX外汇期权的话，在out of the money的时候，对应是向右上方倾斜的状态，如果改用Lognormal衡量的话，Lognormal假设volatility是恒定不变的，此时，Lognormal会低估volatility ，进一步低估期权价格
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