李同学2020-03-23 16:34:29
李同学想问raroc为什么能和roe类似，财务管理中我们用roe和required return of capital比较来决定做不做一个项目，但roe的分母是投入资产的价值，和raroc的分母不是一个概念呀，raroc的分母只是economic capital，这个economic capital不会像equity那样产生收益的呀
回答（2）
Michael2020-03-24 21:43:49
Michael学员你好，这是一个很好的问题。
两个概念是站在不同的公司的角度来思考问题的。
站在一般公司角度，我没有basel的约束，所以我使用自有资金投资项目，赚取收益，那么NI/Equity所产生的ROE就可以表示单位所有者权益带来的回报。我们也用这个指标对于这个项目的负责人进行激励。那么问题来了，首先这其中根本没有资本金的约束（没有basel），其次，也没有考虑到项目会产生的预期损失，
那么怎么改良这个问题呢？
比如我们可以为这个项目买一个保险，这样一来，保费的支出我可以体现在NI的减少上，这样一来，如果将报废理解成是预期损失的话，计算出来的ROE用来给员工激励就会很好一些。
在银行中，由于Basel本身的资本金规则，使得这一改良变得更加科学，这便是RAROC指标。
首先，从分母上看，银行的项目是不会使用自有资金的，所有项目的钱来自于负债（储蓄），你可以理解成是一个自融资项目，但是，他需要准备经济资本才能运作对应的项目，其实这一点上就很像一个“保险”；
然后，在从分子上，除了正常的项目收益之外，需要额外减去融资成本（自融资成本），预期损失（经济资本只用来抵抗非预期损失，对于预期损失就不归他管了），并加上经济资本带来的无风险收益。
同时，因为经济资本的主要构成中是为普通股和优先股，那么这两个的综合成本hurdle rate就是判断这个项目是不是应该做下去的标准。同时考虑了预期损失和非预期损失，那么衡量业绩和制定激励方案也会更加合理一些。
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好的，谢谢老师🙏
Cindy2020-03-25 17:52:25
Cindy加油加油
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