李同学2020-03-16 10:21:24
李同学用图二的公式去解释，当short的时候，如果阿尔法大于0，则rp要大于capm，全部来自基金经理的能力，那long的时候阿尔法大于0的部分为什么包含市场那部分呢，用公式怎么解释呢？
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Cindy2020-03-16 18:11:15
Cindy同学你好，这个思路不对哦，其实这里并不适合从回归方程的角度去分析问题，因为回归方程是用来帮助我们分析基金经理的投资风格是什么样的，它不能帮助我们分析基金经理产生超额收益的具体原因呀，所以这里我们还是只能常规分析呀
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老师方便把思路在捋一遍吗？
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关联到哪个公式或哪个知识点？
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同学你好，这题并没有关联到什么公式，而是将所学知识结合在一起，分析问题的呀
首先，如果beta是大于0的话，就意味市场的表现对投资组合的表现有助长作用，此时如果投资组合产生了一个比较大的alpha值的话，可能有一部分原因是由于市场大环境好导致的，但是不能绝对的说，所有的原因都是因为市场大环境好导致的。况且，这是一个对冲基金，对冲基金的基金经理是有这很大的主观能动性的。整体组合表现好的话，也有可能一部分原因是因为这个基金经理的个人能力比较强
另外，如果beta是小于0的话，就意味市场的表现与投资组合的表现有反向联动关系，如果市场组合表现好的话，按理说，投资组合的表现应该是不好的，但是事实上，我们发现，这个投资组合产生了一个比较大的alpha值，也就意味着这个alpha值是完全来自于这个基金经理强大的个人能力了，即使大环境对组合有着不利的影响，还是能够凭借个人强大的能力产生一个大的alpha值，所以这种情况下，投资组合的业绩完全来源于基金经理的个人能力
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好的，谢谢老师～
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不客气，加油加油
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