Crystal2018-01-22 16:46:16

同学你好，其实这个就是在解释risk premium的由来的，首先你看一下第一项和第二项的后面括号里面的解释就可以了。第一项括号里面的解释是这样的，由于是非流行性资产，所以该资产的买卖价差是非常大的，这个比如说古玩字画，通常这样的店铺都有3年不开张，开张吃三年的说法，所以说这个risk premium是很大的。第二项的解释是这样的，之所以非流动性资产的risk premium是很大的，有一部分原因是因为在计算risk premium的时候只考虑了流动性风险，忽略了其他很多的风险。我举个例子，一般来讲对冲基金的收益率是比被动型基金的收益率高很多的，但是从长期来看反而是被动型的表现要比主动性基金好的多，因为从长期来讲，在短期内没有考虑或者没有计算的风险，可能不会造成损失，所以会造成我们的收益率是偏高的，但是从长期来看，由于这种原因造成的超额收益都是变为0.