陈同学2020-02-02 12:41:54
陈同学老师讲sell cds有问题吧
回答（1）
Cindy2020-02-02 13:02:24
Cindy同学你好，没有问题的哦，假设A公司卖出了一个CDS给B公司，CDS的保护对象是C公司，
如果C公司的信用质量和A公司的信用质量是高度正相关的话，一旦C公司违约，那么A公司就要给B公司一定的赔付，此时B公司面临的信用敞口是非常大的，前面我们假设C公司的信用质量和A公司的信用质量是高度正相关，说明此时A公司的信用质量也是恶化的，此时A违约概率就会比较大，
像这种违约概率和信用风险敞口同时上升的情况，就叫做WWR
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视频里老师不是这么说的，您好好听一下视频吧
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视频里老师可是说RWR
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同学你好，不是的，老师前面给你说的是常规的CDS交易所面临的风险，一般情况下是WWR,对应着违约概率和风险敞口同时变大的情况
视频课里面，老师列举了两种情况，一种是WWR,还有一种是RWR,由于后者不常见，所以前面的解答中老师没有讲这个，那我再重新说一下吧
假设A公司从B公司处买入了一个CDS，CDS的保护对象是C公司，
如果C公司的信用质量和B公司的信用质量是高度正相关的话，一旦C公司违约，那么B公司就要给A公司一定的赔付，此时A公司面临的信用敞口是非常大的，前面我们假设C公司的信用质量和B公司的信用质量是高度正相关，说明此时B公司的信用质量也是恶化的，此时B违约概率就会比较大，
像这种违约概率和信用风险敞口同时上升的情况，就叫做WWR
假设A公司卖出了一个CDS给B公司，CDS的保护对象是C公司，
如果C公司的信用质量和B公司的信用质量是高度正相关的话，一旦C公司违约，那么A公司就要给B公司一定的赔付，对于A而言，它赚的是更少的，所以信用风险敞口是下降的，前面我们假设C公司的信用质量和B公司的信用质量是高度正相关，说明此时B公司的信用质量也是恶化的，此时B公司违约概率就会比较大，
像这种违约概率上升，而信用风险敞口下降的情况，就叫做RWR，不过这种情况并不常见，你主要知道我上一条解答的CDS的WWR的应用就可以啦
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买cds时面对wwr我非常理解，就是卖cds面对rwr这种逻辑我实在不理解，感觉解释的很牵强
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同学你好，卖CDS的这种情况很少出现的，基本上都是分析买CDS的情况，我们只要掌握这种情况就可以了
其实区分是RWR,还是WWR，我们只要判断违约概率和敞口的变化情况就好了
违约概率上升，而信用风险敞口下降的情况，就叫做RWR，此时CVA会减小
违约概率和信用风险敞口同时上升的情况，就叫做WWR，此时CVA会增大
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