张同学2019-11-13 17:48:34
张同学老师，你好~CLN和Asset Backed-CLN到底有啥区别？麻烦老师详细回答一下，非常感谢。
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Cindy2019-11-13 18:08:11
Cindy同学你好，其实，你把他们两个看成是等价的就可以了……
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额……这个……那个……杨老师上课的时候说Asset Backed-CLN是什么“有资产组合的，不是单个资产的CDS”，这句话反复听了好几遍，但还是不知道是啥意思，cindy老师，麻烦你能再解答一下吗？万分感谢。
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同学你好，我给你举个例子呀，A银行向B信托机构购买一份CDS，B信托机构购买一份高质量的资产，比如无风险国债，此时B信托机构持有一份无风险债券并卖出一份CDS，因此B信托机构相当于持有一份有风险的债券，针对这份有风险的债券，B信托机构可以专门设计一种产品卖给投资者，这种产品就是信用联结票据（credit-linked notes，CLN），最终将风险转嫁给投资者。如下图所示，信用联结票据本质上是一种普通的固定收益证券与信用违约互换相结合的信用衍生产品。
而Asset-Backed CLN就是CLN的一种类型，沿用上面的例子，A向B购买了CDS，这个CDS保护的标的资产如果是一个资产池，也就是说是由很多资产组成的池子的话，（比如一系列的贷款组合）这样的CLN就是Asset-Backed CLN，其实平时我们说的CLN就是这种CLN了
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