caramelhan2019-10-29 14:19:41
caramelhan请问这题为什么在算第一年的price时没有带上premium30？谢谢
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Robin Ma2019-10-29 17:34:02
Robin Ma同学你好，因为第0-1这段时间的利率是被确定下来的（只有一种情况），而1-2之间的收益率是不确定的，因此这段时间才是需要premium的补偿的，而0-1这段则不需要。
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那为什么23题0-1这段计算是带上30的？
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从2时刻倒推1时刻的price不是应该带上30么？因为利率不确定，而倒推0时刻的price不用带。但为什么现在倒推1时刻的就没有带30？
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你仔细看下你拍的第一张图，题目让你求的是2年（是不是看成三年的了？）的零息债券，0-1是3%， 1-2 是4%或者2%，从2折现到1确实加了premium（我记得这是notes题），但是你从1时刻末折现到1时刻初（也就是0时刻），自然要用0-1时刻的利率，而且题目告诉了你投资者因为风险厌恶需要加premium，这个premium是因利率的不确定性才会产生的，所以0-1是被确定下来的不要加。
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我不懂的是23 和24题都是问的2年的，只是一个求price一个求回报，为什么23题就是带premium的 而24题就不带？而且从3时刻推到2时刻不就是应该带30来倒推出的吗？
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我重述下，23题它的答案：3推到2时刻加了premium，2推到1没有加；24题答案：3推到2时刻没有加premium。两个题都是问的2年的，只是求得不同，这是我不懂的地方。 如果说利率不确定要加premium 那不是应该1-2时刻的r即4% 2%和2-3时刻的三个都该加么，也就是2-3倒推出1-2的价格应该带上，1-2倒推出0-1也该带上
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答案在计算第二年的价格时没有算上premium 这期的r是不确定的 为什么没有算上？但23题在计算第二年时是算上的，这是我晕的地方。
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（1）这个题目问的一直是2年，可以无视第三列5 3 1这三个数字，题目问的是从两年开始1块钱往0时刻折。
（2）第24问的是0-1年的预期收益率
（3）23已经做过解释了，24题表面上没有带上30个bp，其实是算上的了的，因为他的比较对象是0.93995（风险厌恶者要想在2时间点获得1元，那么他就应该在0这个时间点投入0.97097元，而风险中性的人应该投资的是0.9707/1.03=0.942689元），而且这30个bp是风险厌恶的人自己想要的额外利率，但是实际的利率是4%或2%，所以23题是带入30bps是为了计算风险厌恶的人所愿意投入的本金，而24题不带入30bp是计算2时刻的1元钱在实际市场1时刻价值多少钱，最后和0时刻的价值去比较，得到的就是厌恶风险的人在0-1时刻的收益率。
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