舒同学回答（1）
Cindy2019-09-23 17:55:09
Cindy同学你好，当违约相关性比较低时，最底层级比较容易损失，因为只要有违约就会使得最底层级受损；当违约相关性比较高时，可能出现所有层级都不损失的情况。所以相关性上升会使得最底层级的价值上升。
当违约相关性比较低时，基本不会出现不同层级同时违约的情况，最高层级相对安全，所以价值较高；当违约相关性比较高时，可能出现不同层级同时违约的情况，此时最高层级的价值会下降。所以相关性上升会使得最高层级的价值下降。
而中间层级则介于两者之间，当违约概率比较高时，中间层级就像最底层级一样，当违约概率比较低时，中间层级就像最高层级一样。
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