li2019-09-18 10:47:24
麻烦老师看下37题,听了讲解还是不太懂
回答(1)
Robin Ma2019-09-23 19:02:51
同学你好,average portfolio maturity说的是本金的mapping,这里主要考察了几个mapping的区分。本金mapping 只考虑本金的到期期限,比如你买了一个债券,这个债券含有coupon的,那么本金法只考虑最后一笔本金的到期日,而不考虑中间的现金流以及这些现金流的相关性带来的分散化的效果,因此本金法算出来的VAR是最大的;duration mapping久期法说的是 考虑债券的duration,这里是考虑中间的coupon的,不同的是,这里考虑的coupon并没有考虑其中的相关性,而是只是用coupon计算了一个新的久期,因此duration法会比本金法算出来的VaR稍微小一点,也更精确一点。cash flow法考虑了所有现金流和之间的相关性,最准确。
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请问如果只是一个债券的average maturity 是不是就是duration mapping
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如果是一个债券的话,题干会说清楚的,因为一个债券的average maturity我们通常会默认为是duration,但是在var mapping里面也有可能被理解为这一个债券的本金现金流的支付的时间,因此你要结合题干来看,(考试肯定不会这么考,这太容易引起歧义了),而且如果这一个债券还是零息的话,那么duration mapping和duration mapping结果还是一样的。


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