Robin Ma2019-09-09 10:28:47

同学你好，
（B）在违约相关性上升的时候，其他层级的债券和equity的质量这时候都会变差，因此equity这个层级相较于之前而言就不再显得那么“差”了，在违约相关性低的时候，equity最容易违约，而且所有的损失都是equity吸收，而违约相关系数高的时候，那些优质的层级也会跟着一起违约，这时候equity的风险相对来说，反而不如之前的那么大了，因此这时候他的spread应该是降低，而不是上升。
（C）这个选项说的是 在危机发生的时候，不同层级债券违约的相关性会上升，那么这个显然是正确的，因为危机的时候大部分的债券可能都会违约，而违约相关系数的上升会对优先级债券造成毁灭性的的影响，因为他本来是一个优质债券，现在违约相关性上升了，极端一点，假设相关系数就是1，那么优先级债券就变得和equity´债券一模一样了。
（D）CDS和保险合同在风险分散上的效果是不一样的，投行当时更多的是l利用CDS进行投机交易，而非真正地为了起到保险的作用。