杜同学2019-09-03 17:49:49
Market Risk 第15页, 如图的1、2、5不明白,同时,1、2可以用公式解释下吗?
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Robin Ma2019-09-03 18:20:41
同学你好,这里的看多看空代表了是投资者的预期
(1)投资者对未来利率的预期决定了他们的投资决策
(2)FRA的本质就是付固定收浮动,换言之就是以固定的利率进行借款,如果未来的浮动利率上升,那么这笔FRA就会产生收益,即以较低的固定利率借到了钱,当然这个“较低的利率”是你的预期,正因为你觉得未来的浮动利息会上升,所以你才会买FRA。
(3)所以FRA可以通过债券的形式来构造出来,投资者的最终目的是为了在3-6这个时间段以固定的利率借到钱,所以对于他来说他就可以先直接以固定利息借6个月,然后在前三个月把借来的钱再借出去,这样子就人为构造了一个3-6月借钱的策略,之所以这么做,还是因为投资者觉得长期的固定利率比较低,浮动利率会高于固定利息,并且还觉得短期内借出去的前的收益率会大于他融资的成本,所以就会出现看多短期利率,看空长期利率的结论,其实就是他的预期。
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Market Risk 百题第15页, 如图的第1、2、5项都不明白,同时,1、2可以用公式解释下吗?(公式!公式!公式!比如固定的利率设为K,然后左右两边如何相等)
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同学你好,第一个和第二个其实是人为构造的资产组合,按理说是没有公式可以去解释的,老师上课的时候也从来没从公式去解释,notes 原版书 无论是1 2 级都不会去这么解释,因为这种是人为构造的策略。 1的话我强行用公式解释了一波,2的话 就是最基础的债券交割,已经在之前答疑里面从经济含义进行了解释了。 而且这样的题目考试几乎不会 考计算,计算已经在一级里面考过了,即使是一级也不会从这样的角度去考察计算。


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