啥同学2019-08-26 22:45:20
啥同学老师好，这里的Liquidity horizons是对原来的99% 10天的Var进行调整吗？还是ES呀？谢谢
回答（1）
Robin Ma2019-08-27 15:33:46
Robin Ma同学你好，
交易账户（trading book）风险管理审查对巴塞尔Ⅲ中的市场风险资本金要求度量作出了重大修改，弃用了原先99%置信水平下的VaR，改用97.5%置信水平下的ES。窗口期也发生了重大改变，原来计算市场风险VaR的时候，窗口期是10天，现在改用ES的窗口期是最近期间长达12个月的压力期。
之所以用97.5%的ES代替99%的VaR，是因为97.5%的ES对肥尾事件更加敏感。在正态分布下，97.5%的ES和99%的VaR，计算出来的值差别并不大，即不出现肥尾事件的时候，97.5%的ES和99%的VaR没有什么区别，但是一旦出现肥尾事件的话，97.5%的ES值比99%的VaR值却大得多。
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