juliola2019-08-25 22:53:05
juliola请问B、VaR ensures that the estimate of portfolio risk is less than or equal to the sum of the risks of that portfolio’s positions这句话对吗？如果是正确的该怎么理解？
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Robin Ma2019-08-26 09:32:20
Robin Ma同学你好，VAR有的优点ES都有，VAR既然能够测量一定置信水平下损失的大小，ES同样也是可以的，相比之下ES测量的还更加精确，所以B是错的。
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我知道B是错的 我只是想知道这句话怎么理解…
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B选项错在的是VAR不满足次可加性，（英语直译说的就是次可加性的意思），但是ES满足，B错在的是前半句。翻译如下：
VAR 可以 保证（ensure） 组合的风险（portfolio risk） 是小于或者等于（less than or equal to）资产组合中的各个资产（portfolio's position）的风险之和，这句话说的就是var的缺陷。
之所以不满足次可加性是因为 一级估值风险与模型里面已经学过，只有在资产的收益率满足椭圆分布的时候，VAR才会有这个性质，除此之外，VAR是没有次可加性这个性质的，但是ES不受这些条件的影响。
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好的明白了 谢谢老师
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