caramelhan2019-08-09 09:07:03
caramelhan在分析夹层时，视频中说PD低时，看成是junior层，与其的变化一致。如果PD很低，那junior 的creditVaR不是应该是下降么，为什么讲义是上升？谢谢
回答（1）
Robin Ma2019-08-09 17:54:06
Robin Ma同学你好，VAR其实考虑的是一个不确定性 那么在低违约率的情况下，中间层趋近于优先层，这时候他的质量比较好，但是不确定性也就是波动率sigma也会偏大，所以μ-Z*sigma得到的数字就会变小，因此会产生一个比较大的Var值。同样的道理，在高违约情况下，你的中间层近似于股权层，那么这时候中间层的波动性反而变小了，因为你已经濒临违约了，或者说基本要违约了，那么在高违约率的情况下，也不太会有太多的波动率，因此这时候VAR反而变小了
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