Robin Ma2019-08-05 17:28:25

同学你好，这个说的不是模型，而是描述的利率二叉树的性质，这段话略超纲，而且只是一句带过，的意思是在利率二叉树中 未来的利率的决定其实是路径依赖式的，也就是现在的利率会由上一期的利率或者下一期的利率所决定，这是二叉树模型建模的基本思想，这个时候是recombine的，但是有些情况下用利率二叉树建模会造成计算量十分困难的情况，比如说 利率按照某一个固定的数值进行波动，那么这时候二叉树的分叉就会变多，而不再是在第二阶段只分成3个叉，可能是4个叉，这时候如果要计算出合理的spread，或者oas利率，就需要反复调整，直到利用二叉树算出来的债权价格等于其市场价格。这部分内容如果想详细了解的话可以看下CFA二级固定收益部分，从考试角度出发，建议记住frm考试中的二叉树都是基于recombine的思想的，而且这种一般不会考察，尤其是细节定义类的知识。