Robin Ma2019-07-29 17:08:23

同学你好，梁老师从short的角度去说的，你看第14:40开始去听，方向是反的，得到的结论也是反过来的
以long3-6为例，这里的看多看空代表了是投资者的预期
（1）投资者对未来利率的预期决定了他们的投资决策
（2）FRA的本质就是付固定收浮动，换言之就是以固定的利率进行借款，如果未来的浮动利率上升，那么这笔FRA就会产生收益，即以较低的固定利率借到了钱，当然这个“较低的利率”是你的预期，正因为你觉得未来的浮动利息会上升，所以你才会买FRA。
（3）所以FRA可以通过债券的形式来构造出来，投资者的最终目的是为了在3-6这个时间段以固定的利率借到钱，所以对于他来说他就可以先直接以固定利息借6个月，然后在前三个月把借来的钱再借出去，这样子就人为构造了一个3-6月借钱的策略，之所以这么做，还是因为投资者觉得长期的固定利率比较低，浮动利率会高于固定利息，并且还觉得短期内借出去的前的收益率会大于他融资的成本，所以就会出现看多短期利率，看空长期利率的结论，讲白了就是他的预期。