李同学2019-07-01 17:36:25
李同学卖CDS的一方是不是应该没有RWR，因为期初已经收了premium？
回答（1）
Cindy2019-07-01 17:47:03
Cindy同学你好，CDS的WWR通常是站在买方的角度而言的。正如你所说的，卖方期初已经收到保费了，我们更多是研究站在买方的角度而言，看看他会面临什么样的WWR
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那请解释一下这道题中，对HJK来说hedge fund 和manufacturer的交易对手风险敞口是RWR还是RWR，为什么呢？
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hedge fund 和manufacturer面临的都是WWR，在这道题里，hedge fund 和manufacturer他们都是保护的买方，hedge fund 买了看跌期权，manufacturer买了CDS，这两个产品都是具有WWR的产品，以put为例，当PQR的经营状况不好的时候，他的业绩是下降的，股价肯定也是跌的，这时候put option是赚钱的，题目又说了，HJK和PQR的业务具有高度的关联性，说明HJK的业绩也是不好的，这时候他的违约概率是上升的，站在hedge fund 的角度而言，当他买的put正在赚钱的时候，他的交易对手方的违约概率却在上升，这就是典型的WWR，
同理，CDS的分析过程也是类似的，我就不多啰嗦了呀(#^.^#)加油
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