赵同学2019-05-16 16:48:24
赵同学老师你好，请问这道题modelB是直线，modelA是曲线。那不应该是modelA考虑了convexity吗？
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Robin Ma2019-05-16 17:47:43
Robin Ma同学你好，B的方法说使用了二叉树的方法来计算，二叉树的方法才包含了convexity的调整
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老师你好，
如果我没理解错的话，所以model B是黑色这条直线？
model A是红色曲线？
曲线才有convexity？
model B有convexity adjusts, 这个调整就是把原来的凸性调没了？在YTM上加了个risk premium compensated for interest volatility risk就当作是凸性调整了？
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同学你好，这个凸性调整只是从曲线的角度上去理解是无法直观地看出来的。
（1）从凸性的性质去理解，凸性是对债权价格“有利”的性质，相当于是一个正数，可以使得债权下跌的时候跌的也越少，涨的时候涨的也越多。所以在B价格大于A的时候，这个好的凸性一定是被包含在B里面的。
（2）从数学角度去理解，因为利率未来存在不确定性，所以这部分的不确定性是需要包含在定价里面的，根据泰勒展开式，二阶矩项正好对利率未来的不确定性（方差）给予了定价，而这一项同样也是一个正数，所以convexity的存在与否不只是从图形的角度就可以判断的。
这题D选项的后半句可以当做结论记住，在考试的时候一般只会考察到结论项的位置，不会再考到更深的推导。
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