追问

题目里面是treynor ratio要大于0.1，在解题视频中老师是treynor ratio计算时的分母用beta to index。但是一级包括可见的分母都是portfolio的beta。

追问

请读完整个题，题目有两个点，一个是treynor ratio，一个是mvar。谢谢。

追答

是这样的，你看题目，这个portfolio本身其实就是benchmark portfolio，所以此时选的就应该是beta to index

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是这样的，你看题目，这个portfolio本身其实就是benchmark portfolio，所以此时选的就应该是beta to index

追问

我又截图了这道题的前半部分，它说的是这个fund以index为benchmark。而不是说这个fund本身是benchmark。

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追答

beta表示的是系统性风险，beta to index表示的是index变动一个单位对应的这项资产会变动多少。

追问

按您的说法，那beta to portfolio就应该表示portfolio变动一个单位对应的portfolio会变动多少。那所有beta to portfolio不都是1了？这个逻辑好像不太对啊。

追问

还有按照您的说法，是不是可以理解为beta to index和index的beta不是一个东西呢？

追答

βp=Cov(Rp,Rm)/σm^2, βindex=Cov(R index,Rm)/σm^2。先解决你最开始的问题。为什么用index的β而不是用portfolio的β。 首先这里题目说明了rather than adding a new holding,他们更愿意增持现在已有的asset。 所以这里要算的是portfolio中某个单个资产的treynor ratio，这点没问题吧。 单个资产的treynor ratio的标准算法应该是把该资产的βi算出来，然后用公式Ri-rf/βi。但是这里题目中没有告诉你单个资产i 的β，但是告诉你单个资产i与index的β，和单个资产i与portfolio的β。 那么很简单的一个问题：index和market更接近还是portfolio跟market更接近？用更接近的那个计算出来的treynor最准确。

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按您的说法，那beta to portfolio就应该表示portfolio变动一个单位对应的portfolio会变动多少。那所有beta to portfolio不都是1了？这个逻辑好像不太对啊。 按照我的说法来回答你这个问题，beta to portfolio指的是这个资产，题目中具体指ABCD，在portfolio变动一个单位下，这些资产的变动情况。懂了吗？

追问

这下很清楚了，谢谢老师。

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不客气的。祝考试顺利~