Galina2019-05-15 18:04:03

在交易中，对手方也会进行信用风险的价值调整，即A公司在考虑B公司的信用风险的同时，B公司也在考虑A公司的信用风险，因此对于信用风险的价值调整，仅仅分析单一主体是不全面的，要考虑双方的信用风险价值调整情况，因此引入债务价值调整（debt value adjustment，DVA）。
A公司与B公司的交易中，A公司根据B公司的信用情况计算CVA，B公司根据A公司的信用情况计算DVA。

这道题有很多中理解方式，你挑一个你好理解的就好，我这里和你说两种。
方法1：两家公司的评价有高有低，低的一家向高的一家支付CVA作为担保，或者理解为定价加上CVA，用来弥补低的公司对高的公司可能造成的违约损失。两家公司原来的违约spread相差130-20=110 bps，现在相差170-150=20 bps。
两家公司的风险差距在变小。原来需要支付110bps的CVA，现在只要支付20bps的CVA，因此答案是CVA在缩小。
方法2：这道题考的是CVA的净流向。低评级给高评级的付CVA charge，高评级的信用风险恶化的多，所以收的比以前少