18****302019-05-05 22:06:50
18****30模考一 73题，为什么算 jensen alpha的时候用的beta 是 portfolio的 beta？ 这里不是应该用index（bechmark）的beta算么？我觉得是题目给的数据不全。
回答（1）
Crystal2019-05-06 11:30:53
Crystal同学你好，Jensens alpha的计算其实就是实际的Ep减掉通过CAPM计算出来的收益率。所以说beta其实就是CAPM中的beta ，就应该是portfolio的beta 。
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按你这么说，如果CAPM用的是portfolio的beta，那么于beta相乘的 premium 那也应该是portfolio的premium 而不是 market的return啊。要不它前后岂不是不一致？另外回顾下71题，假设71题如果不是要算trenoy ratio而是算 jenson alpha的话，按照你说的岂不是要用portfolio的 beta来计算了？感觉不太对呀……
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不是这样的，beta表示的是大盘变动一个单位对应的组合变动多少个单位，如果是市场的beta ，那么就应该是一个常数1，因为自己变动一个单位对应的就是自己变动了1个单位。
CAPM公式中的beta就是组合的beta。
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