乐同学2019-05-01 15:10:49
乐同学为何这题的UL可以用最初的价值减去WCL ? 而不是用CREDIT VAR=WCL-EL, WCL=101，EL=current value - expected future value current value=110 expected future value=112*3%+109*85%+...+50*0.25%
回答（1）
Robin Ma2019-05-03 06:29:53
Robin Ma同学你好，这题没有想了那么复杂，其实他和市场风险很像，就是把概率进行累加，找到超过95%的情况就可以了
（1）题干已经很明确表示了期初用110元买了100面额的债券 并且问你每100面额的债券的var是多少
（2）WCL代表的是worst case loss，你把101当成loss就错了，因为101代表的是债券的价格，而不是债券的损失。而且债券未来只会落在一个评级里面，即使你用了el，也应该对损失进行加权，而不是价值。
（3）通过概率累加后我们发现，他应该落在BBB级别里，因此每100面额的债券的价值的VAR就是110-101=9,这个9才是真正代表了损失
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