Robin Ma2019-04-22 16:08:51

同学你好，这道题目的 其实是备受争议的一道题目，B选项其实也没有错，但是原作者给出答案是A且也有办法进行解释，因此出于尊重原作者的角度，我们选择A。现在来分析下为什么
（1）我们首先排除C 和 D，因为在回测的过程中，你的显著性水平一样，那么犯第一类错误的概率也是一样的。第一类错误的概率就等于显著性水平
（2）B选项其实也没太大问题，拒绝95%的模型相对拒绝99%的var模型更难一点，因为你要拒绝一个95%的模型至少要找5个以上的exception，而你拒绝99%的模型找至少两个就行了，从数据的获取角度来说，后者却是更加容易一点，因此也更容易拒绝99%的模型。但是B选项你也有办法说他是错的，因为99%的VAR一般都是极端中的极端，比如百年一遇之类的，但是你的窗口期一般不会那么久，了不起回测一年，因此超过99%的数据你可能根本找不到，但是超过95%的数据也许很容易找到，因此B也有可能是错误的。
（3）A选项认为99%的VAR模型不如95%VAR模型可靠，这是因为超过99%的值你可能找不到，如果把95%的var比作百年一遇的洪水，99%的var比作万年一遇的洪水，那么超过99%的数据你其实找不出的，也是没有意义的，因为人类的文明也只有几千年而已，而百年一遇洪水的数据则可以找到很多，因此A从这个角度理解是正确的。