吕同学2019-04-19 11:33:50
吕同学请问老师，这道题中并没有给出PD，我认为所以不能确定junior到底与senior还是equity类似，所以不能默认相关性下降会使junior的value下降与spread的上升。可以这样理解吗？感谢解答！
回答（1）
Galina2019-04-19 18:12:28
Galina和我们市场风险的那个案例是一样的原理呀。这个题目问的就是当违约相关性下降的时候，tranche的保费怎么变。那么当违约相关性下降的时候，senior tranche的价值相对上升，junior价值相对下降（因为原来违约相关性为1时，s和j要死一起死，要活一起活，没什么大区别，违约相关性下降了的话，当j违约时，s可能还是活着的），那么对应着保费就是junior相对上升，也就是因为它更加危险了，保费上升。
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