杜同学2019-04-12 23:35:44
杜同学45题 1.题目没有说过DV01 real 和DV01 nominal 次题怎么破？2.如果不考虑DV01 100*1.0274=89.8*？ 这个与答案方向相反？ 不知我理解有什么问题 谢谢
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Robin Ma2019-04-13 18:42:19
Robin Ma同学你好，这题就是考察的知识点其实和一级的里面的hedge ratio一模一样，因为投资者卖出了国债所以要买tips进行对冲，而对冲的比率就是想要对冲资产的dv01再去处以用来对冲的资产的dv01，从而达到一个hedge的目的，因此0.0072是分子，0.0051是分母，现在又告诉你了调整因子，因此这个调整因子需要参与计算，原来利率变动一个点，可能国债变动也是1，现在呢变成了1.2了，说明波动率更大了，因此乘以1.2
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老师我问的是百题45题 谢谢
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同学你好，百题的第45题和这题目一模一样，就是表述变了下而已，投资者卖出的是美国国债，买入的tip进行对冲，卖出的金额是100 mil，买入的是89.8，因此 这里已经隐含地告诉你了对冲比率hedge ratio,就类似于第一章图片里面的0.0072/0.0051，现在这个投资者发现这个对冲比率发生了变化了（因为市场真实利率变化一个点，他卖出的nominal bond就会变化1.0274个基点），这就变相地告诉了你 这个nominal bond的风险更大了，也因此，仅仅买入89.8用来对冲是不够的，需要买更多的tips才能抵消原来被他低估的风险，那么这时候的“调整因子”就是1.0274。其本质就是一级里面金融衍生品的对冲。
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