Crystal2019-04-08 10:36:14

同学你好，首先对于alpha的理解应该是这样的，portfolio的收益率-benchmark的收益率，但是你说的这个听起来是很有道理的，但是既然组合中有超额收益率，那么他就一定是跑赢了benchmark，所以他一定出了benchmark还投了别的资产，那么对于benchmark的投资比重也就会产生影响，所以你最后减掉的benchmark的收益率应该是做一个折扣的，这个折扣就是beta系数。
其次，benchmark 的超额收益率与portfolio的超额收益率是不一样的，在计算benchmark的超额收益率的时候，首先要看它是对于什么东西的超额，讲义中的意思就是benchmark本身的超额收益是和他自己做一个对比的，所以超额收益在本质上是就是和自己在做对比，所以在理论上的benchmark的超额收益率是0，那么就会有一个调整。