ZZzz2026-11-01 18:15:31
ZZzzI、公司波动性的增加必然意味着次级债务价值的下降。虽然这里说的的必然，但是往往从宏观面分析，低价值的公司出现高波动是不好的现象，会导致投资者的不信任，高波动一般是指涨和跌都发生而且幅度很大，一直很大幅度的涨，或者一直很大幅度的跌其实应该是小波动吧？从任何一家公司看来，如果他是小价值的或者是成长股，它高波动了，就会是比较考验投资者的分析，一样会需要补偿投资者的预期收益不是吗？请详细解释一下，谢谢，题目解释是低价值股高波动可能收益还增加了，那万一跌到一分不值呢，而且这个是债啊,关股什么事情，高波动，你的债，你的CDS基差暴涨，然后你的价值还增加了？
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杨玲琪2026-11-01 23:36:20
杨玲琪同学你好，
虽然你说的在现实中可能成立，但是这道题考查的是基于莫顿模型的结论，所以所有的分析不能脱离这个背景。根据莫顿模型的结论，我们可以将企业的股票看作是企业资产价值的看涨期权，债券看作无风险投资和卖空企业资产价值的看跌期权的组合。若企业存在次级债，则在财务健康时，次级债的表现类似于普通债，在财务恶化时，次级债的表现类似于股票，当波动率上升时，因为波动率与普通期权存在正向关系，所以股票价值上升，但是这里未具体说明企业的财务状况，所以无法直接判断次级债的表现。
希望能解答你的疑惑，加油！
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