Aurora2026-07-22 23:15:02
Aurora老师，麻烦讲一下为什么，如果债券组合的麦考利久期＜投资期限，则该组合面临再投资风险；如果组合的麦考利久期＞投资期限，则该组合面临价格风险？
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Michael2026-07-23 09:39:36
Michael同学你好，应该是：如果债券组合的麦考利久期＜投资期限，则该组合面临再投资风险大于价格风险；如果组合的麦考利久期＞投资期限，则该组合面临价格风险大于再投资风险？
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我讲一下思路，先设投资期限等于X，然后让利率增加1bp。
此时债券的价格会减少（1bp*修正久期），这对应价格风险；
债券的再投资收益会增加，如果以单利来计算的话，增加额为每一期的coupon乘以1bp乘以（投资期限和coupon支付日的差值），这对应再投资风险。
让这两者一致，此时求出来的投资期限发现正好等于麦考利久期。
后面的就简单了，如果投资期限比麦考利久期更大，那么再投资回报的变化就会更多，我们认为此时再投资风险比交个风险就更大。
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