15****772026-05-17 18:57:18
15****77不太理解这个次级债跟股权债权的关系，为什么能根据公司价值的高低判断出它更偏向于其中之一啊，他不属于证券化产品中间层吧，还有我记得中间层会在什么时候偏向优先层什么时候偏向股权层
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杨玲琪2026-05-20 20:32:42
杨玲琪同学你好，
这里考查的是企业资本结构与merton模型，与证券化产品并没有关系。这里的次级债、优先级债和股权就是公司资金的不同来源，公司未来的偿付顺序是先偿付优先级债，然后是次级债，最后是股东，所以公司价值高的时候，优先级债和次级债都能够正常偿付，所以次级债可以近似看作优先级债，当公司价值低的时候，次级债可能无法偿付，在股东之后先于优先级债承担损失，所以可以近似看作股权。
希望能解答你的疑惑，加油！
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