黄石2026-05-14 10:41:08

同学你好。USD/EUR forward contracts are mapped on the USD/EUR spot exchange rate：这样说是正确的。之所以不是直接映射到远期汇率上，是因为远期汇率又进一步受到即期汇率以及本国/外国无风险利率的影响（这一点可以直接从远期汇率的定价公式中看出），这些是更为底层的风险因子，而mapping通常是映射到这些底层风险因子上。当然，这个做法也不绝对，举一个反例（这个考试肯定是不会考了），如大宗商品远期。对于大宗商品远期，其远期价格受到诸如租赁率、仓储成本等因素的影响，而这些因素我们无法将其映射至具体的头寸上（不像外汇远期，无风险利率是可以映射到零息债券上的），所以对于大宗商品远期，我们是会直接映射到远期价格上。所以总而言之，就是我们要尽量映射至底层风险因子上，但如果实在映射不过去的话，那就像大宗商品远期这样退而求其次。