Michael2026-05-12 10:01:59

同学你好，一共有四种方法：

1. Screens
   (a) 定义：将 Alpha 排名最高的那些股票，以等权重的方式纳入到投资组合中。
   (b) 好处：操作比较简单。
   (c) 坏处：没有形成实质化的分散。因为 Alpha 较高的股票可能都来源于同一个行业，所以缺乏分散化效应。

2. 分层抽样 (Stratified Sampling)
   (a) 好处：可以抽取多个行业的股票，使投资组合不太可能全部由同一个行业的股票组成。
   (b) 坏处：行业分类是由人主观划分的，因此行业之间可能会产生重叠。

3. 线性规划 (Linear Programming)
   (a) 好处：行业分类不再由人主观构成，而是设定几个约束条件。例如：定义一个行业为 Beta 值大于 2、波动率大于 15%、公司规模小于 200 万。
   (b) 效果：通过这种方式分类，人的主观意见会少很多，行业之间的重叠也会小很多。

4. 二次规划 (Quadratic Programming)
   (a) 定义：将 Active Risk（积极风险）、跟踪误差以及交易成本等参数，全部纳入到投资组合构建的过程中。
   (b) 特点：它的输入数据是四种方法中最复杂的，因此构建出的投资组合也最为精细。
   (c) 问题：因为模型比较复杂，所以比较容易出错。