我同学回答（1）
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黄石2026-04-13 11:36:15
黄石同学你好。这是因为在做回测的时候会有两个置信水平：一是VaR本身的置信水平，二是你在对VaR做回测的时候，由于回测本质上就是假设检验，这个假设检验你也得设一个置信水平。这两个置信水平并不是一个概念，一个是VaR自身的定义，一个是假设检验的设定（比方说你可以在99%的检验置信水平下去回测一个95% VaR，也可以在一个95%的检验置信水平下去回测一个99% VaR）。当VaR模型准确时，例外值的个数应于VaR模型的置信水平相符。但这道题的A选项说的是回测检验的置信水平，检验的置信水平和例外值的个数是没有关系的。比如在99%的检验置信水平下去回测一个95% VaR，那么当VaR准确时，应有5%左右的损失大于VaR，这与检验置信水平99%没有关系。
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